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上周，寶鋼與武鋼的合并方案出臺(tái)，這無(wú)疑是鋼鐵行業(yè)的大事。伴隨著合并的消息，鋼鐵行業(yè)個(gè)股上周也有所表現(xiàn)。不過(guò)，值得注意的是，從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)、私募對(duì)寶武合并的看法相對(duì)冷靜。
申萬(wàn)宏源(000166,股吧)認(rèn)為，此次寶鋼和武鋼的合并將是鋼鐵行業(yè)重組整合的一個(gè)開(kāi)始。從全球鋼鐵行業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，大鋼企合并的關(guān)鍵點(diǎn)在于深度整合。過(guò)去我國(guó)鋼鐵行業(yè)的多起并購(gòu)重組都存在整而不合的簡(jiǎn)單產(chǎn)能疊加，上一輪行業(yè)整合效果不佳。而此次寶武重組有助于行業(yè)集中度提高，企業(yè)布局優(yōu)化增強(qiáng)上下游溢價(jià)能力。
長(zhǎng)江證券(000783,股吧)則認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的改革是大勢(shì)所趨但短期效益有限。寶武合并雖能帶來(lái)一定規(guī)模效應(yīng)，由此提升產(chǎn)品上下游議價(jià)能力并鑄造強(qiáng)者恒強(qiáng)行業(yè)地位，但在以需求為主導(dǎo)的周期行業(yè)中，企業(yè)自身改良行為終究難抵宏觀周期下行趨勢(shì)，
有機(jī)構(gòu)資深鋼鐵研究人士告訴記者，此次大合并，各家機(jī)構(gòu)的解讀大多比較中性，主要是因?yàn)閷毼涞暮喜⒅皇且粋€(gè)開(kāi)始，合并之后能夠深度整合形成合力現(xiàn)在還無(wú)法判斷。他認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)目前面臨的最重要問(wèn)題還是去產(chǎn)能，但其實(shí)鋼鐵產(chǎn)能并不像煤炭那么過(guò)剩，因此今年會(huì)出現(xiàn)階段性鋼鐵盈利的情況，產(chǎn)能的利用率有時(shí)能夠達(dá)到88%以上。因此，未來(lái)如果寶武合并之后能夠慢慢去產(chǎn)能，再加上民企也慢慢強(qiáng)制退出，未來(lái)鋼鐵行業(yè)的盈利情況可能會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)。
此外，受訪(fǎng)的多家私募基金對(duì)鋼鐵行業(yè)的熱情并不高。上海一家中小私募總經(jīng)理告訴記者，目前鋼鐵行業(yè)還處于去產(chǎn)能的過(guò)程中，他認(rèn)為，未來(lái)鋼鐵行業(yè)的機(jī)會(huì)，主要還是要看去產(chǎn)能的成果，目前寶鋼和武鋼的合并可以認(rèn)為是行業(yè)并購(gòu)整合的一個(gè)開(kāi)始，但最終整合成果對(duì)于行業(yè)產(chǎn)能的影響現(xiàn)在還不清楚，不確定性依然很大。因此，他對(duì)鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
還有一家中型私募總經(jīng)理坦然表示，鋼鐵的行業(yè)性問(wèn)題依然比較嚴(yán)重，雖然寶武的合并可能是一個(gè)解決問(wèn)題的開(kāi)始，但目前從整個(gè)行業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，還沒(méi)有到合適配置的時(shí)機(jī)，他們會(huì)等行業(yè)性的機(jī)會(huì)更明確之后再考慮配置。
