國企混改民企混改國有企業(yè)的要求方式費(fèi)用I37聯(lián)系I68O苑佳俊48O6。

2023年是國有企業(yè)專項改革行動的發(fā)力之年，苑佳俊層面在國企改革和科技型企業(yè)改革方面出了三十多項政策，不僅包括監(jiān)管、法人治理、加強(qiáng)黨的建設(shè)、中長期激勵等政策，更是出了“雙百企業(yè)企業(yè)市場化經(jīng)營機(jī)制改革方面的操作指引”、“科改示范行動”入選企業(yè)改革方案備案等專項改革行動政策。

隨著國有企業(yè)改革進(jìn)入深水區(qū)，越來越多國企也更加看混改的具體流程及相關(guān)要點(diǎn)。苑佳俊結(jié)合過往實踐操作經(jīng)驗，主要以在產(chǎn)交所公開掛牌交易為例，在具體操作層面為擬實施混改的國企提供建議。

國企混改主要路徑

路徑一：股權(quán)轉(zhuǎn)讓

在此路徑下，原股東通過對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式達(dá)到混改及變現(xiàn)目的。但對于混改企業(yè)而言，此路徑并沒有增量資金進(jìn)入企業(yè)，無法為混改企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級提供新的資金支持，新股東可能還需要在后續(xù)向混改企業(yè)注入資金。因此，在國企混改實操中，僅采取單一股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行混改的案例較為少見。

路徑二：增資擴(kuò)股

在此路徑下，混改企業(yè)既能通過設(shè)定投資者資格條件并開展綜合評議或競爭性談判的方式，遴選最切合企業(yè)自身發(fā)展需要的投資者；也能通過增資獲得企業(yè)發(fā)展所需資金，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。因此，增資擴(kuò)股已成為當(dāng)前國企混改的主流模式。

國企混改操作流程及要點(diǎn)簡析。從交易實質(zhì)來看，除了資本市場慣常的股權(quán)交易流程和規(guī)范外，國企混改還需要嚴(yán)格遵守國資監(jiān)管的各項要求和流程。因此，較之非國有企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股而言，國企混改的交易相對復(fù)雜，混改企業(yè)需要提前針對混改不同工作階段的具體步驟進(jìn)行規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

混改方案制定與報批階段

組建項目團(tuán)隊。混改是一項系統(tǒng)工程，需要混改企業(yè)內(nèi)部團(tuán)隊及外部專業(yè)機(jī)構(gòu)共同配合、全盤規(guī)劃。因此，確?；旄墓ぷ饔行蛲七M(jìn)，混改企業(yè)應(yīng)當(dāng)在啟動混改前組建內(nèi)部專項工作小組，并由具備決策權(quán)的班子成員領(lǐng)導(dǎo)工作小組，以確保對混改過程中發(fā)現(xiàn)的各種情況做出迅速決策。同時，混改企業(yè)還應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問、法律顧問、審計師、評估師等中介機(jī)構(gòu)，由專業(yè)團(tuán)隊提供專業(yè)項目管理服務(wù)及建議，及時發(fā)現(xiàn)混改過程中存在的問題及風(fēng)險，并提出相應(yīng)的解決方案。在時間允許的前提下，混改企業(yè)還可以借助外部專業(yè)機(jī)構(gòu)對混改進(jìn)行前期診斷，充分分析實施混改的必要性與可行性，進(jìn)一步識別有效資產(chǎn)，分兵突圍，各個擊破。

方案制定與內(nèi)部審批?；旄钠髽I(yè)在進(jìn)行混改前應(yīng)對混改后的整體戰(zhàn)略進(jìn)行梳理和規(guī)劃，確定混改范圍，并根據(jù)既定戰(zhàn)略，充分考慮引入投資人類型、稅務(wù)成本優(yōu)化、法律合規(guī)性、混改或重組實施的便利性、員工安置問題以及集團(tuán)及下屬企業(yè)在財務(wù)上的影響等因素，協(xié)同財務(wù)顧問、法律顧問等各方中介機(jī)構(gòu)制定混改的總體方案，明確交易涉及的資金體量、用途、投資人類型和選擇標(biāo)準(zhǔn)等。如果混改同時涉及實施員工持股的，混改企業(yè)還應(yīng)當(dāng)確定向員工釋放的持股比例，并進(jìn)一步制定員工持股方案。

在完成混改方案論證后，混改企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對方案進(jìn)行內(nèi)部決策，形成董事會決議和/或股東會決議，員工持股方案還應(yīng)當(dāng)經(jīng)職工大會/職工代表大會審議通過。