格的短期反彈主要受超賣程度的影響,根據(jù)VALE 提供的海運(yùn)市場(chǎng)和中國礦山的邊際成本曲線和當(dāng)前生鐵產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的潛在需求,樂觀估計(jì)普氏70 美元的水平下存在年化1.45 億噸的供需缺口。前期市場(chǎng)對(duì)2015 年供需惡化的悲觀預(yù)期提前釋放,使得礦價(jià)短期超跌,存在階段性企穩(wěn)反彈的需求。如果主要海運(yùn)需求大國生鐵產(chǎn)量維持在11月水平,相應(yīng)合理礦價(jià)應(yīng)該在80 美元附近。全年來看,礦價(jià)依然震蕩下行。

未來觸發(fā)礦價(jià)重回下跌的因素是旺季需求恢復(fù)低于預(yù)期及新增產(chǎn)能逐步投放。

風(fēng)險(xiǎn)在于供需任何一方發(fā)生劇烈的變化,就供給而言,短期結(jié)論的前提是邊際成本曲線有效,隨著價(jià)格的不斷下跌,生產(chǎn)隨之進(jìn)行的調(diào)整,想找到穩(wěn)定的資源品邊際成本曲線并不太容易;而需求發(fā)生短期劇烈波動(dòng)遠(yuǎn)比供給的可能性要更高,最為重要的是,其對(duì)商品價(jià)格帶來的影響也遠(yuǎn)比供給要直接和明顯。http:///