白宮翻臉如翻書(shū)下旬美豆期價(jià)上漲豆粕現(xiàn)貨略有波動(dòng)
話(huà)說(shuō)翻臉比翻書(shū)還快，用來(lái)形容美國(guó)白宮在恰當(dāng)不過(guò)了。就在北京時(shí)間5月29日晚，美國(guó)白宮發(fā)布了針對(duì)中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)舉措聲明，宣布對(duì)500億美元的中國(guó)商品加征25%的關(guān)稅。我們可以看到，這份聲明有兩個(gè)重要的點(diǎn)：一是，將于6月15日公布被征收25%關(guān)稅的500億美元中國(guó)產(chǎn)品最終名單;二是，將在6月30日前宣布投資限制和出口管制措施。中美貿(mào)易戰(zhàn)重燃，美豆期價(jià)一連三個(gè)交易日下跌，三日累計(jì)下跌22.5美分，因市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)兩國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)1端重燃影響美豆出口，截止周四晚7月合約收于1018.5美分。
月末期間，國(guó)內(nèi)豆粕略有受到再次中美貿(mào)易戰(zhàn)重燃影響，行情略有波動(dòng)，但因自身的供應(yīng)壓力，行情更多時(shí)間依舊是下跌的。
2018年6月4日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要
大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)1總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆542萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆692萬(wàn)噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2649萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.8%。
當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與往年發(fā)生了較大變化。自年初豆粕期貨啟動(dòng)行情迄今，現(xiàn)貨商背景的期貨公司席位在國(guó)內(nèi)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^，這與往年持倉(cāng)結(jié)構(gòu)有較大不同。而在近期行情中，這種局面并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變?，F(xiàn)貨背景企業(yè)仍較站在多方陣營(yíng)中。相比較而言，沒(méi)有交貨實(shí)力的投機(jī)資金在做空。這種格局主要體現(xiàn)在1209合約和1301合約上。在1305合約上，由于2013年南美低廉的進(jìn)口大豆成本使得進(jìn)口壓榨利潤(rùn)明顯優(yōu)于本年度進(jìn)口大豆，使得油廠為主的一方拋空1305合約。該合約較1301合約貼水超過(guò)300元，使得投機(jī)資金介入了便宜的1305豆粕多頭。
這也引出了當(dāng)前市場(chǎng)格局的另一個(gè)特征：當(dāng)前1209合約、1301合約明顯強(qiáng)于1305合約，如果籠統(tǒng)去看，那么1209合約和1301合約的多方多為現(xiàn)貨背景，而空方多為投機(jī)資金，1305合約的多方多為投機(jī)盤(pán)，而空方為現(xiàn)貨背景(傳統(tǒng)浙江系資金也呈現(xiàn)為貼近現(xiàn)貨背景持倉(cāng)結(jié)構(gòu))。這使得在本輪上漲行情中，大部分投機(jī)力量處于比較被動(dòng)的局面，而現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)的上漲過(guò)程也表現(xiàn)比較穩(wěn)健?；仡櫄v史，豆粕1001合約與1005合約當(dāng)年曾出現(xiàn)過(guò)350元/噸左右的價(jià)差，當(dāng)前的1301合約和1305合約價(jià)差已經(jīng)向這個(gè)歷史高點(diǎn)不斷靠攏。
