全球金融危機爆發(fā)至今已經(jīng)10周年，在此期間世界經(jīng)濟增速下滑，一度陷入長期性停滯的局面。與此同時，危機后主要發(fā)達國家普遍采取量化寬松、低利率的非常規(guī)貨幣政策，向市場注入更多流動性，擴大央行資產(chǎn)負債表規(guī)模，旨在壓低中長期利率，通過刺激金融資產(chǎn)價格上升的渠道增加居民的財富效應(yīng)并拉動消費；危機后新興經(jīng)濟體則普遍采取加杠桿的行為，壯大影子銀行體系，助推一輪輪金融資產(chǎn)價格飆升及嚴重的價格泡沫。

　　第三，一個容易被忽視的事實是，無論全球范圍內(nèi)還是中國國內(nèi)，眾多金融資產(chǎn)間具有很強的輪動效應(yīng)，并且與經(jīng)濟、金融周期高度相關(guān)，而黃金資產(chǎn)唯獨例外。例如，股市一路上揚后呈現(xiàn)調(diào)整趨勢，隨后房價又開始了新一輪的上漲周期并直到高位；呈現(xiàn)輪動效應(yīng)的同時眾多金融資產(chǎn)具有顯著的相關(guān)性，有研究表明危機后消費者價格指數(shù)（CPI）與股市、樓市呈現(xiàn)正相關(guān)，中長期利率的債市與股市呈現(xiàn)負相關(guān)，股市和樓市呈現(xiàn)階段性負相關(guān)等。黃金市場具有貨幣、保值、避險等多重屬性，它規(guī)模相對較小，并獨立于其他金融市場，受經(jīng)濟周期影響較弱，就連美元與黃金長期存在的負相關(guān)性最近也被打破。從這一點來看，資產(chǎn)池中持有黃金可以有效分散風(fēng)險，并實現(xiàn)長期投資的價值。

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