回歸到黃金市場來看，歷史上，并不是每一次美聯儲的都伴隨著黃金價格的走低，只要市場對美聯儲的加息舉措和節(jié)奏有充分的預期和共識，在逐步加息的過程中，加息對黃金市場的影響會逐步趨弱，同時，在每一次加息的“靴子”落地之后，黃金價格還可能會因為投資者“買預期賣事實”的操作而走出一波上漲。

　　因此，鮑威爾被提名為下一屆美聯儲主席的人選乃至他最終當選美聯儲主席，對黃金市場的實質性影響都是中性的，因為他很可能會維持美聯儲既定的貨幣政策取向，而這些政策的實施節(jié)奏大多已經被黃金市場消化。

　　美國眾議院上周宣布通過特朗普的稅改議案。與此前市場普遍預期的分階段、分步驟實施稅改不同，此次通過的稅改方案是將企業(yè)稅率一次性從35%下調到20%。如果這份議案最終進入實施環(huán)節(jié)，不僅是特朗普主要政治主張成功落地的標志，也是美國稅收體系30多年以來的{zd0}改革。稅收改革屬于財政政策變化的范疇，與貨幣政策影響中短期市場利率不同。財政政策影響的是長期的市場利率水平。

　　減稅議案的通過，意味著美國未來數年的財政政策都是偏寬松的，在其他條件不變的情況下，寬松的財政政策將會導致美國長期利率水平的上升。

　　歷史數據表明，黃金價格與美國長期利率，尤其是長期實際利率（實際利率等于名義利率減去同期通脹率）呈高度負相關關系，在同等條件下，美國長期實際利率的走高可能伴隨著黃金價格的疲軟。

　　從美國債券市場的表現來看，截至上周五（11月3日），美國6個月至3年期的國債收益率都較稅改議案通過前明顯上升，同時，5年期以上的國債收益率水平相對保持平穩(wěn)，這可能是因為部分稅改法案的動議的有效期為5年。若美國長期名義利率上升、通脹水平溫和，長期實際利率無疑也會上升，這會成為利空黃金價格的一大因素。

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