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昨日滬膠在_大幅上升的帶動(dòng)下，開(kāi)盤(pán)后跳高上漲，直奔20000元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，并觸及3年高點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)于19345元/噸，漲幅為3.64%。筆者認(rèn)為，由于預(yù)計(jì)今年全年_產(chǎn)量增幅會(huì)相對(duì)偏小，加之多重利多因素疊加，滬膠后市料延續(xù)升勢(shì)。

　　全年產(chǎn)量增幅相對(duì)偏小

　　據(jù)了解，2013年后天膠主產(chǎn)國(guó)新種植面積逐年減少，今年繼續(xù)縮減至不到10萬(wàn)公頃。雖然從6月開(kāi)始_和馬來(lái)西亞逐漸進(jìn)入豐產(chǎn)期，印尼的單產(chǎn)較低且其豐產(chǎn)期主要在二季度，但受種植虧損和天氣的影響，今年割膠面積和割膠積極性不高。天膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）{zx1}數(shù)據(jù)顯示，1—10月ANRPC成員國(guó)天膠產(chǎn)量為907.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%。其中，中國(guó)、馬來(lái)西亞產(chǎn)量分別下滑7%和9.9%，泰國(guó)、印尼、_、_產(chǎn)量則分別增長(zhǎng)2.9%、0.5%、4.4%和6.3%。因此，預(yù)計(jì)今年全年橡膠產(chǎn)量增幅會(huì)相對(duì)偏小。

　　此外，今年年初，泰國(guó)政府再次實(shí)行收儲(chǔ)政策，在市場(chǎng)上采購(gòu)10萬(wàn)噸橡膠，迄今尚未向市場(chǎng)拋售。隨后泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)減少61.5萬(wàn)噸的出口量，該減產(chǎn)政策目前并未得以有效落實(shí)，但也未被取消，由此對(duì)天膠期價(jià)依然構(gòu)成利多提振。

　　利多因素疊加支撐膠價(jià)

　　首先，截至12月9日，滬膠庫(kù)存量增加9475噸至264869噸。其中，注冊(cè)倉(cāng)單增加8190噸至197140噸。雖然實(shí)盤(pán)壓力略有加重，但庫(kù)存量比8月26日的360768噸縮減95899噸，倉(cāng)單量則比11月16日的302620噸縮減105480噸，縮減幅度分別達(dá)到26.58%和34.86%。這說(shuō)明庫(kù)存和倉(cāng)單壓力得到釋放，也反映出實(shí)盤(pán)對(duì)滬膠的壓力有所減輕。