今天大宗商品價(jià)格的下跌似乎與往日有很大不同，那就是現(xiàn)在的貨幣政策出現(xiàn)分化。在上世紀(jì)90年代各國(guó)央行的貨幣政策幾乎是一致緊縮，而2008年金融危機(jī)爆發(fā)后又幾乎是清一色的寬松政策，凱恩斯近乎病毒式的經(jīng)濟(jì)理論主導(dǎo)了各國(guó)央行的貨幣政策。換言之，上世紀(jì)90年代全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和工業(yè)繁榮并非人類(lèi)社會(huì)共同進(jìn)步。相反，過(guò)去兩個(gè)世紀(jì)以來(lái)全球新增的500萬(wàn)億美元GDPwq是建立在肆無(wú)忌憚的印鈔，資本市場(chǎng)扭曲的大幅上漲基礎(chǔ)上的，很顯然這些不是健康的，畸形的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是無(wú)法可持續(xù)發(fā)展的。

正因?yàn)槿绱?，隨著各國(guó)央行吹起的宏觀經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越大，大宗商品的也產(chǎn)生了近乎逆天的漲幅。造成今天原油，銅，鐵礦石和其他大宗商品價(jià)格崩盤(pán)絕不僅僅是供需層面上的原因。我們可以舉個(gè)例子，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)從2013年初期的每噸150美元暴跌至今天的65美元，而這只是冰山一角。大宗商品崩盤(pán)背后的真正原因是央行制造的宏觀經(jīng)濟(jì)泡沫刺激大宗商品價(jià)格遠(yuǎn)高于歷史平均水平，異常的高價(jià)基本脫離了礦產(chǎn)商，能源開(kāi)采等行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的路徑。換句話講，這種{swql}的產(chǎn)出和需求的錯(cuò)配，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格偏出正常水平太多。

此外，我們注意到，1994年以前wq市場(chǎng)化定價(jià)的全球鐵礦石平均價(jià)格為每噸20美元至25美元。這也是長(zhǎng)期以來(lái)礦產(chǎn)開(kāi)采技術(shù)進(jìn)步和發(fā)達(dá)國(guó)家鋼廠對(duì)鐵礦石等級(jí)要求的放寬共同影響后的價(jià)格水平。上世紀(jì)90年代初期國(guó)際鐵礦石價(jià)格突飛猛進(jìn)，二十世紀(jì)九十年代后期一度飆至每噸100美元，不過(guò)隨后出現(xiàn)拋物線似的大跌。http:///