鐵路配件行業(yè)無(wú)論在收入還是毛利率的增長(zhǎng)上均優(yōu)于整車行業(yè).鐵道部車輛購(gòu)置支出增速較快且持續(xù),為鐵路設(shè)備行業(yè)全年收入增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ).
　　從細(xì)分行業(yè)看,配件行業(yè)的收入增長(zhǎng)快于整車行業(yè).從細(xì)分行業(yè)來(lái)看,今年1-2月整車行業(yè)的收入增速僅為6%(貨車、機(jī)車的產(chǎn)量同比降幅均接近50%,客車則大幅增長(zhǎng)167%),而配件及專用設(shè)備仍然保持著較快的增長(zhǎng)(均在35%以上).
　　鐵路配件這主要是因?yàn)椋耗壳半m然大部分整車的需求下降,但生產(chǎn)企業(yè)仍然看好中長(zhǎng)期的需求增長(zhǎng),因此對(duì)配件的采購(gòu)仍維持較大增長(zhǎng)；配件的維修需求相對(duì)剛性；配件出口競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較大,受海外市場(chǎng)需求下降的影響也相對(duì)較小.我們預(yù)計(jì)全年來(lái)看客車的產(chǎn)量增幅在50%以上,貨車的降幅在20%左右,機(jī)車則基本持平,配件的收入增長(zhǎng)仍快于整車,但差距將縮小.
　　期間費(fèi)用率也將持續(xù)下降,相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)再現(xiàn),維持行業(yè){lx1}大市－B的評(píng)級(jí)